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SST长岭无奈的重组选择-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:35:49 阅读: 来源:端子机厂家

S*ST长岭走到今天这一步,重组过程几度反复,背后的故事“曲折离奇”,二级市场让人“眼花缭乱”。痛定思痛,长岭重组的深层次矛盾与困难值得深思。

从重组的难度来说,沉重的债务和巨额亏损像两座大山,压得长岭喘不过气来。一般来说,在借壳上市中,壳公司股本大小是壳价值的一个重要标准。因为在重组中会涉及到向重组方的定向增发,股本最小化能减少重组方的重组成本,增强重组方的重组意愿。

长岭股份总股本近4个亿,流通股占到总股本的60%强。由于总股本大及流通股的占比过大,使长岭在吸引重组方等方面不占优势。

从S*ST长岭重组后的融资能力来看,由于公司2008年3季度报表中未分配利润为-18.79亿元,若计入破产重整收益约9亿元,则未分配利润仍有-9.79亿元,需要以后年度利润来弥补,弥补不完,则不能分红。如不能分红,根据有关规定,S*ST长岭将在未来相当长的时间不能公开融资,S*ST长岭的壳价值不高。

另外,经济基础的薄弱也同样影响到重组的成败。有业内人士对中国证券报记者表示,陕西经济发展水平不高,当地国有企业实力有限,政府掌握的能用于重组的资源也就少,这是此前多家陕籍ST公司重组落败的原因之一。而即使是重组成功的广电网络(600831)(600831),也是经历过数次重组后才尘埃落定。

面对一个问题重重的壳,长岭的接盘者陕西烽火通信(600498)集团在其大股东电子信息集团的撮合下走上了前台。烽火集团具有军工背景,日子相对好过得多。但借壳长岭之后,面对公司近9亿的未弥补亏损,烽火能在多长时间内弥补完还是一个未知数。另外,在“军民融合”的新形势下,发展民品是军工企业的必由之路。对烽火来说,能否做大做强民品依然是个挑战。

长岭本身就出身于军工企业,冰箱、热水器等产品是其“军转民”技术的延伸。经过几年的辉煌岁月,由于体制、内部管理、企业决策种种原因,长岭的金字招牌逐渐褪色。

有业内人士认为,运行机制效率不高、体制改革不彻底、资本营运决策链条过长是一些军工企业的“通病”,公司往往还停留在产品经营阶段,没有进入资本营运阶段,资本对市场的渗透力不够,资源整合效率不高。

而且,以完成行政任务为目标的军工企业,其主要资金来源于国家财政支出,每年企业申请资金时参考的是任务计划和上一年度任务占比和所花费的成本,企业为了获取更多的资金,必然使得成本最大化,而且技术应用领域仅限于军工系统,这也是我国军工企业经营效率不高的一个重要原因。

据了解,在上世纪90年代军工企业的困难时期,烽火也生产过洗衣机、录音机等产品,但还是竞争不过民营企业,缺少自我发展、更新提高的能力。

烽火内部有关人士也坦承,军品是企业的立家之本,但民品更多地承载着烽火的未来和希望,决定着烽火是否能够实现超常规发展最根本的要素。

从电子集团未来的发展重点看,太阳能光伏产业、LED照明、半导体材料等均为时下热门领域,行业前景虽然值得期待,但竞争者众多,部分核心技术和原材料依然受制于人。在这种情况下,电子集团虽勇气可嘉,但任重道远。

从我国中长期发展目标来看,军转民系列的船舶工业、航空航天、通信电子等行业都具有良好的发展前景。船舶行业开放得最早,市场化程度最高,目前也发展得最好。这样说来,具有良好经济效益和社会效益的通信电子工业没有理由不加快改革步伐,走出“端着金饭碗等饭吃”的历史阴影。

如果陕西电子信息集团能够真正立足于提高产业的国际竞争力,借助上市公司的整合平台,以优化产业链为目标实行全面、彻底的产业整合,真正消除旗下多家资产“各自为政”和“画地为牢”的现象,那么,集团未来的发展值得期待。

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