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【资讯】私募称7年熊市后大行情将启

发布时间:2020-10-17 02:25:58 阅读: 来源:端子机厂家

私募称7年熊市后大行情将启

私募称7年熊市后大行情将启 已试探性加仓

自5月中旬以来,部分私募感受到了多重利好叠加带来的市场暖意,已经悄然加仓,预期反弹行情会提前启动。

面对密集的利好政策,本已经空仓的私募老王忍不住小幅加仓。在他看来,无论是年内100家IPO的明确预期,还是沪港通等政策的出台,说明管理层对股市下跌越来越在意了,上证综指在2000点已经稳住,因为下跌会将迎来更多的利好对冲,股市在此点位不存在系统性风险。而在宏观经济层面,发改委向社会资本开放80个项目,越来越多的城市加入取消房产限购的行列,此类微刺激政策层出不穷,也将改变资本市场对经济下行的预期。

“股市信心是一个量变到质变的过程,尽管我对宏观经济依然不是很乐观,但政策利好的不断累积不可忽视,它将促使股市预期改变,股市启动一般会先于经济见底半年左右,我判断6月是一个大概率反弹的月份。”老王说。

“最难熬的投资岁月即将结束。”面对不断出台的利好政策,深圳某经历过多轮牛熊洗礼的私募大佬一脸憧憬地说,他又感受到了2005年牛市启动前迹象,今年股市将迎来真正的上升周期,行情启动时间将会早于市场预期,公司已经高仓位待涨。

上述私募乐观的理由主要有三点。一是A股将近100家公司连续3年高分红,股息率接近5%,对境外长期资本形成吸引力,未来随着资本市场对外开放加深,比如沪港通、QFII扩容,MSCI新兴市场指数纳入A股都将带来境外增量资金;二是目前经济下行将迫使多个产业走向集中,上市公司作为龙头企业将受益于产业链集中的过程,外加混合所有制改革推进等措施也是提高效率的举措,上市公司的业绩将得到增厚;三是从大类资产来看,房价下行和刚性兑付事件的发生,将使得低估值的蓝筹股具有吸引力。

“这种感觉类似2005年股改之前,底部是QFII等机构看到A股成为全球估值洼地后大举买入而抬起的,股改又释放了大股东增厚业绩的动力,赚钱效应吸引了场外资金跑步进场。经过了7年熊市,A股大行情即将启动。”上述私募乐观地说。

尽管判断市场底部可能还将反复,但中欧瑞博、新价值等广深私募的仓位已经不低。私募明星罗伟广说,新价值高仓位蓝筹股和债券,已经做好了熬一年的准备。中欧瑞博董事长吴伟志说,经验告诉我们,低估值区如果做空或者仓位过低,短期可能会有一点痛快,长期看,一旦市场上涨第一波踏空,很可能错失行情。

构筑融资护城河 101只股票现重要股东增持

今年以来,尽管大盘指数区间震荡、表现平稳,但个股层面的风险却有所加大,这增添了杠杆因素的融资客在操作中更加强调安全边际。重要股东增持往往被市场理解为其对公司股价和未来发展的某种认同,统计显示,2014年以来,沪深股市有101只两融标的股出现了重要股东增持的情况,为融资相关个股的投资者提供了更高的安全性。

融资风险偏好显著下行

5月21日,沪深股市融资融券余额收报3979.81亿元,在4月29日跌破4000亿元关口后,已经连续15个交易日低位运行,呈现冲高回落、反弹乏力的格局,这在两融市场历史上还从未出现过。分析人士指出,两融规模的徘徊不前,凸显出当前两融投资者的谨慎心态,而考虑到融资在两融数据中的绝对权重,这种谨慎主要体现为融资资金风险偏好的显著回落。

从基本面看,资金风险偏好回落并不令人感到意外。一方面,上周末出台的央行127号文以及银监会140号文,将直接收缩表外非标融资通道,这意味着今年二季度还款高峰到来之际,无论是地方融资平台还是房地产信托,都可能暴露出新的信用风险。

另一方面,业绩增速下行也令投资者的做多欲望明显降低。从4月主要经济数据看,4月规模以上工业增加值同比增长8.7%,增速比3月份回落0.1个百分点;1-4月固定资产投资同比增长17.3%,增速比1-3月回落0.3个百分点;房地产开发投资同比增长16.4%,增速回落0.4个百分点;社会消费品零售总额同比增长11.9%,增速回落0.3个百分点。尽管5月汇丰PMI预览值好于预期,但该数据的“意外”增长却与发电等同期中观数据背离,尚不具备明显说服力。在上述背景下,由一季度业绩大幅下行引发的2014年盈利预测下调已经开始,甚至有分析人士预期,在剔除金融股和“两桶油”后,A股上市公司净利润今年可能出现零增长的情况。

在上述因素导致整体市场资金风险偏好下行的时候,添加了杠杆因素的融资心态谨慎也在情理之中。与之相对应,融资客在操作中开始更加强调安全边际。

股东增持提供安全边际

构筑个股安全边际护城河的因素有很多,在产业资本占主导地位的A股,重要股东增持就被很多投资者看重。一方面,重要股东增持显示出其对相关上市公司当前股价以及中长期发展前景的认同,能够凸显公司的投资价值;另一方面,在存量资金博弈的背景下,个股走势对增量资金的介入非常敏感,而重要股东增持无疑提供了非常重要的中长线场外资金支持,对相关公司股价的支撑不言而喻。正是出于上述两方面原因的考虑,分析人士建议融资资金在当前弱市环境下,不妨将做多重点更多放在被重要股东增持的两融标的股上。

统计显示,截至5月22日,在沪深股市全部两融标的股中,有101只个股今年以来在不同阶段被重要股东不同程度的增持。其中,金地集团、华夏银行、农产品和阳光城今年以来被增持的力度最大,分别达到了81.19亿元、36.01亿元、14.76亿元和14.24亿元。从股价表现看,上述被增持的标的股已经体现出了一定的抗跌性,4月11日调整以来,上述增持标的股平均下跌5.99%,略小于全部两融标的股平均股价跌幅;而且,大同煤业、青松建化、金融街、圣农发展等个股还出现了明显的逆市上涨。

对于未来的融资关注方向,分析人士指出,上述今年以来被重要股东增持的标的股,给融资资金提供了两条重要做多线索:其一,在这101只增持标的股中,有不少个股当前股价已经显著低于股东增持成本,存在更高的安全边际,比如华夏幸福、国药一致、中青宝等个股就是如此。其二,上述101只标的股也体现出了产业资本对相关行业景气度的认知,因此增持股居多的行业值得重点关注。统计显示,在101只增持标的股中,房地产、医药生物、化工和食品饮料行业所占股票最多,分别达到了15、12、8、7只。分析人士认为,除地产行业不确定性较大外,另外三个行业板块当前确实具备更高的安全边际。

经济夯实政策底 反弹需看三方脸色

今年以来每当大盘回调至2000点附近,往往会有利好政策出台,2000点整数关口成为市场的“政策底”。本周四公布的汇丰制造业PMI数据大幅超预期,经济数据好转再度夯实了“政策底”。不过从目前来看,大盘的反弹尚需看三方的“脸色”,一是成交量能否放大;二是能否出现领涨品种;三是流动性能否维持偏宽松格局。

经济数据转好政策底被夯实

今年以来沪综指曾多次考验2000点整数关口,不过每当大盘下破此位置后往往会有利好政策的出台,沪港通、新“国九条”、优先股等政策为A股提供了坚实支撑,市场也随即转危为安,2000点逐渐成为投资者心中的“政策底”。昨日,市场再迎利好,5月份中国制造业PMI初值为49.7%,较上月终值(48.1%)大幅提升,创五个月新高。其中,新出口订单初值52.7%,创三年半最高水平,4月终值48.9%。中国制造业产出指数初值为50.3%,不仅重回荣枯线以上,同时创四个月新高。此前,部分机构预计二季度经济可能会继续变差,不过昨日的汇丰PMI向好,这无疑再度夯实2000点的政策底。

在宏观经济数据转好的背景下,沪深股市早盘震荡反弹,不过尾盘出现回落,说明多方尚未形成一致预期。至收盘,沪综指下跌0.18%,报收于2021.29点。深成指下跌0.29%,报收于7183.68点。与之相比,前期调整幅度较大的创业板则保持活跃,指数昨日反弹幅度较大,上涨0.93%。行业方面,蓝筹与成长出现难得的共升,中信计算机、房地产和传媒指数占据三甲,分别上涨1.02%、0.70%和0.41%,而强周期品种却大幅回落,中信轻工制造、有色金属和煤炭指数跌幅居前,分别下跌0.66%、0.93%和1.09%

分析人士指出,一方面,4月份以来国务院持续推出以微刺激为主的稳增长措施,这一轮稳增长措施已经开始见效,汇丰PMI有望开启新一轮企稳回升的小周期,投资者大可不必对经济过度悲观,市场发生系统性风险的概率并不大,这无疑坚定了投资者的信心;另一方面,汇丰PMI的采集样本主要以中小企业为主,该数据回暖可能意味着中小企业的经营状况有所好转,反映在A股市场中,上市公司的盈利可能出现改善,由此提振了市场情绪。

反弹还需看三方脸色

经济数据好转虽然夯实了市场的短期底部,不过大盘就此大幅反弹的概率同样不大。从目前来看,大盘的反弹尚需看三方的脸色,一是成交量能否放大;二是能否出现领涨品种;三是流动性能否维持偏宽松格局。

首先,成交量能否放大。本周沪市的成交额始终在500亿元左右徘徊,昨日略有放量,不过成交额也仅为595.02亿元,显示资金情绪保持谨慎,参与热情相对有限。从目前来看,市场对增量资金的吸引力相对有限,一方面,市场发生系统性风险的概率不大,不过考虑到部分股票估值和股价均处在高位,结构性风险仍然存在,增量资金入场接盘的动力不大;另一方面,本周沪深股市虽然止跌企稳,不过涨幅有限,市场中的赚钱效应并不显著,对增量资金的吸引力不足。考虑到沪综指处在多条均线压制的区域,想要有效突破,尚需成交量显著放大来配合。

其次,领涨品种能否重现市场。今年以来沪综指的反弹往往伴随着领涨品种的横空出世,3月中旬,银行、地产相继爆发,成为市场反弹的助推器,5月中旬,煤炭、有色金属等强周期板块躁动,沪综指当日大幅反弹。本周市场再度陷入缺乏领涨品种的窘境,强周期品种脉冲后,短期难有较好表现;而同业监管、房价滞涨对于银行和地产板块的压制较大,如果没有领涨品种突围,大盘很难打破盘整的僵局。

最后,流动性能否维持偏宽松格局。4月和5月流动性维持偏宽松的格局,不过近期市场资金利率逐渐走高。除月末考核因素外,5月末至6月初资金市场还面临企业所得税集中汇算清缴的考验,部分机构对跨月资金的需求明显上升,成为推升市场资金利率的主要动力。虽然今年6月再度出现“钱荒”的概率不大,不过季节性企业缴税高峰和年中考核压力使得6月份市场流动性难言宽松。考虑到流动性直接关系到市场的反弹动能,如果流动性收紧,A股难免会承压。

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